МАТЬ И ДИТЯ: ПОКУПКА ЗДРАВИЦЫ И РЕЗУЛЬТАТЫ I ПОЛУГОДИЯ — РАЗБОР
В предыдущем посте мы разобрали сделку по покупке сети «Здравица» в Новосибирске. Теперь — о том, как это вписывается в общую картину бизнеса, и какие результаты компания показала за первое полугодие 2026 года.
ОПЕРАЦИОННЫЙ ОТЧЁТ ЗА I ПОЛУГОДИЕ: ВЫРУЧКА РАСТЁТ, СТРУКТУРА МЕНЯЕТСЯ
Общая выручка выросла на 29% год к году. Во втором квартале динамика была чуть скромнее — +25,9% из-за эффекта высокой базы прошлого года. Сопоставимая выручка без учёта новых активов выросла на 11% — тоже достойно.
Основные драйверы — амбулаторные посещения (+12,5%) и роды. Средний чек в этих сегментах подрос на 5,6%. Сегмент ЭКО показывает рост числа процедур всего на 1%, но средний чек вырос на 14%, что компенсирует стагнацию объёма.
Структура выручки меняется. Доля родовспоможения постепенно снижается, а доля амбулаторных услуг и многопрофильной медицины растёт. Компания целенаправленно уходит от узкой специализации на перинатальной медицине в сторону более широкого спектра услуг. Это правильный шаг, учитывая демографический тренд снижения рождаемости.
M&A: ПОКУПКА «ЗДРАВИЦЫ» И ИЛЬИНСКОЙ БОЛЬНИЦЫ
Сделка по «Здравице» — не единственная. Ранее в этом году группа приобрела Ильинскую больницу в Подмосковье за 8,5 млрд рублей . Сеть «Здравица» в Новосибирске добавила 6 амбулаторных центров с выручкой 1 млрд рублей за 900 млн рублей .
После этих приобретений группа стала крупнейшим частным коечным фондом в стране . Общее число коек превысило 2 500, а количество медицинских центров достигло 54 .
Консолидация «Здравицы» в отчётности начнётся с июня 2026 года . Полный эффект от сделок мы увидим во втором полугодии.
ЧТО МЕНЯ НАСТОРАЖИВАЕТ
Долг компании вырос до 15,3 млрд рублей на фоне сделок M&A . Соотношение чистый долг / EBITDA увеличилось с 1,0х до 1,7х . Пока это управляемый уровень, но если компания продолжит активные покупки, нагрузка будет расти.
Рентабельность по EBITDA в первом полугодии снизилась до 28,4% против 31,2% год назад . Причина — затраты на интеграцию новых активов и рост операционных расходов.
ЕСТЬ ЛИ ИНВЕСТИДЕЯ?
После приобретений и коррекции акции торгуются значительно ниже таргета — около 1500 рублей на горизонте года . При этом исторически бумага почти всегда торговалась около справедливой цены. Сейчас — редкий случай, когда можно войти с дисконтом.
Чистая денежная позиция остаётся положительной . Компания продолжает выплачивать дивиденды — за 2025 год выплачено 54,5% чистой прибыли по МСФО . При текущей цене дивидендная доходность составила 3,2% за прошлый год, но потенциал роста выплат сохраняется.
МОЙ ВЗГЛЯД
«Мать и дитя» превращается в многопрофильного медицинского оператора федерального масштаба. Покупка «Здравицы» и Ильинской больницы — логичные шаги в рамках этой стратегии. Долг вырос, но остаётся управляемым. Выручка растёт двузначными темпами. Сейчас — удобный момент для входа или наращивания позиции, пока рынок не переоценил компанию.
💬 Держите «Мать и дитя» в портфеле или пока присматриваетесь?
🔥Оставляй реакцию🔥, если в теме
⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
Инвестиции в Россию
Источники: Коммерсантъ, Ведомости, РБК, Frank Media, Альфа-Банк
#МатьИДитя #MDMG #Здравица #ИльинскаяБольница #ИнвестРоссия
Канал «Инвестиции в Россию» подключен к сервису MaxGate. Контент автоматически синхронизируется между Telegram и мессенджером MAX.
«Инвестиции в Россию» - канал из категории «Бизнес», подключенный к сервису кросспостинга MaxGate. Публикации канала синхронизируются между Telegram и мессенджером MAX, а на этой странице собраны ссылки на обе версии канала.
Сейчас у канала 614 подписчиков суммарно в Telegram и MAX. За последние 29 дней в истории MaxGate учтено 80 публикаций, поэтому перед подпиской можно оценить не только размер аудитории, но и регулярность обновлений.
Чтобы подписаться, используйте кнопки «Открыть в MAX» и «Открыть в Telegram» в верхней части страницы. У отдельных постов ссылка может быть доступна в обоих мессенджерах или только в одном из них, если MaxGate получил такой URL из истории обработки.
НЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР: ГЛАВНОЕ, ЧТО ВЫ ПРОПУСТИЛИ!
Всех приветствую, дамы и господа! Меня зовут Дмитрий, я автор канала
Инвестиции в Россию. Практикую долгосрочные инвестиции в российский фондовый рынок.
В канале разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, даю комментарии по ситуации на рынке, отвечаю на ваши вопросы.
ИНТЕР РАО: СТАБИЛЬНОСТЬ ИЛИ ЛОВУШКА? РАЗБОР ОТЧЁТА
ГАЗПРОМ КАПИТАЛ БО-003-28 — ФЛОАТЕР С ГАРАНТИЕЙ ГАЗПРОМА
ВСЕИНСТРУМЕНТЫ.РУ:
ПЕРЕХОД ОТ РОСТА К ПРИБЫЛИ — ЧТО ЭТО МЕНЯЕТ ДЛЯ ИНВЕСТОРА?
СОВКОМБАНК: ПРИБЫЛЬ В 2,6 РАЗА, НО РЫНОК НЕ ТОРОПИТСЯ
X5 ФИНАНС 003Р-20 — ФЛОАТЕР ОТ РИТЕЙЛ-ГИГАНТА
ТОПЛИВНЫЙ КРИЗИС ВОЗВРАЩАЕТСЯ: ЧТО ПРОИСХОДИТ И ПОЧЕМУ ЭТО ВАЖНО ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ
ДЛИННЫЕ ОФЗ: ДЕФИЦИТ ТОПЛИВА, ДЕФИЦИТ ЛИКВИДНОСТИ, РАСТУЩИЙ ДЕФИЦИТ БЮДЖЕТА
ЛСР: ИСТОРИЧЕСКОЕ ДНО ИЛИ ВРЕМЕННАЯ ОСТАНОВКА?
ЦИАН — БИЗНЕС-МОДЕЛЬ, КОТОРАЯ РАБОТАЕТ НА СЛАБОМ РЫНКЕ
ЦИАН — МОЙ ВЗГЛЯД НА ТАРГЕТЫ ДЛЯ РАЗНЫХ ГОРИЗОНТОВ
ЕВРОПЛАН: ПРИБЫЛЬ ВЫРОСЛА В 5 РАЗ, ДИВИДЕНДЫ СОХРАНЯЮТСЯ
КАК СОХРАНИТЬ ДЕНЬГИ В 2026 ГОДУ.
РЕНЕССАНС СТРАХОВАНИЕ: УБЫТОК 1,4 МЛРД — ЭТО ПОВОД ДЛЯ ПАНИКИ?
👉 Оставляй реакцию🔥, если в теме
Мы в MAX https://max.ru/channel_Invest_Russa
#Обзор_недели #Рынок #Новости
#ИнвестРоссия
РЕНЕССАНС СТРАХОВАНИЕ: УБЫТОК 1,4 МЛРД — ЭТО ПОВОД ДЛЯ ПАНИКИ?
Ренессанс Страхование отчитался за первое полугодие 2026 года. Компания получила убыток в 1,4 млрд рублей — впервые за несколько лет . При этом брутто-премии выросли на 8,3% до 100 млрд рублей . Как так вышло? Разбираюсь.
ГДЕ РОСТ, А ГДЕ ПРОБЛЕМЫ
Главный драйвер роста — Life-сегмент. В первом квартале премии Life выросли на 27,5% до 31,4 млрд рублей, а НСЖ — на 33,5% до 29,7 млрд. Non-life вырос скромнее (+4,2% до 35,7 млрд): автострахование +1,3% до 21,8 млрд, ДМС +7,9% до 5,9 млрд .
Активы группы выросли на 7,9% до 348,7 млрд рублей. Капитал снизился на 4,2% до 53,9 млрд из-за убытка . Но достаточность капитала (solvency ratio) на конец июня составила 130% при регуляторном минимуме 105%. Запас прочности есть — и достаточно большой.
ОТКУДА ВЗЯЛСЯ УБЫТОК
Главная причина — отрицательная переоценка инвестиционного портфеля на фоне волатильности на рынке ОФЗ. В первом квартале отрицательная переоценка составила 0,9 млрд рублей, за полугодие — 2,6 млрд .
Этот убыток носит исключительно бумажный характер. Компания не потеряла живые деньги — просто стоимость облигаций в портфеле снизилась из-за рыночной конъюнктуры. Если убрать этот бумажный убыток, компания осталась бы в плюсе на 1,2 млрд рублей.
В июле, когда рынок ОФЗ улучшился, Ренессанс уже полностью покрыл этот убыток. Инвестиционный портфель год к году вырос до 308 млрд рублей (+7,4%) . Состав портфеля консервативен: 40% — корпоративные облигации, 26% — госбумаги, 14% — депозиты свыше 90 дней, 11% — денежные средства, 6% — выданные займы и обратное РЕПО, 2% — акции .
ДИВИДЕНДЫ И BUYBACK
Вместо финальных дивидендов за 2025 год (5,9 рубля на акцию) компания запустила программу обратного выкупа акций на 5 млрд рублей с последующим погашением до 10% уставного капитала . Уже выкуплено около 10 млн акций .
Важное обновление: в четвёртом квартале 2026 года начнётся первый этап погашения, который может охватить до половины всего целевого объёма. Остаток погасят в 2027 году . Это значит, что эффект для акционеров начнётся быстрее, чем ожидалось.
При этом свободный float потенциально сократится с 30% до 20% . Для розничных инвесторов ликвидность останется на высоком уровне, но сокращение количества акций в обращении будет работать на рост прибыли на акцию.
МОЙ ВЗГЛЯД
Убыток Ренессанса — прямое следствие проводимой инвестиционной политики. Это было ожидаемо. Убыток бумажный, с основным бизнесом всё в порядке. Рост премий продолжается, достаточность капитала выше норматива, долговая нагрузка низкая.
💬 Держите Ренессанс Страхование в портфеле или вышли после отчёта?
🔥Оставляй реакцию🔥, если в теме
⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
Инвестиции в Россию
Источники: AKM.RU, Финам, Frank Media, Агентство Страховых Новостей, ВЕЛЕС Капитал
#РенессансСтрахование #RENI #Отчетность #Страхование #ИнвестРоссия
КАК СОХРАНИТЬ ДЕНЬГИ В 2026 ГОДУ.
Официальная инфляция — около 6%, а реальные ожидания населения — на уровне 11–13%. Это значит, что инструменты с доходностью ниже 12% годовых не решают задачу сохранения капитала. Где взять эти 12%? Разбираю основные варианты.
БАНКОВСКИЕ ВКЛАДЫ: БАЛАНС НАДЁЖНОСТИ И ДОХОДА
Несмотря на снижение ключевой ставки, некоторые банки начали повышать проценты по депозитам. Это тревожный сигнал: рынок закладывает возможность ужесточения политики в будущем.
Крупные системно значимые банки предлагают ставки в диапазоне 11,5–12,5% с защитой АСВ до 1,4 млн рублей. Мелкие игроки дают больше, но там выше риск остаться без денег. Желание получить повышенный процент может обернуться потерей всего вклада.
Для большинства людей депозиты в надёжных банках — лучшее соотношение доходности и риска, если не считать государственные облигации.
ОФЗ: ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ КАК ИНСТРУМЕНТ СБЕРЕЖЕНИЯ
Доходность длинных ОФЗ сейчас составляет 15–16% годовых. Это выше банковских ставок и при этом максимальная надёжность в рамках страны.
Слухи о возможной заморозке или реструктуризации госдолга я считаю беспочвенными. В текущих условиях такой шаг означал бы крах всей финансовой системы — к этому никто не готов и вряд ли будет готов в обозримом будущем.
ФОНДОВЫЙ РЫНОК: ВОЗМОЖНОСТИ И РИСКИ
Сейчас индекс Мосбиржи упал ниже 2160 пунктов. Для одних это возможность купить подешевевшие активы. Для других — зона повышенной опасности.
Инвестиции в акции могут принести как высокую прибыль, так и серьёзные убытки. В кризис падает почти всё — кроме наличных денег. Но именно кэш позволяет покупать активы на дне, когда остальные в панике продают.
ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО: ИСТОЧНИК ДОХОДА ВЫШЕ 12%
Речь не про типичный малый бизнес — кофейни, пекарни, доставку еды и другие привычные схемы, где конкуренция уже зашкаливает. А про нишевые направления, где есть неудовлетворённый спрос и мало конкуренции.
Такую информацию никто не будет раздавать бесплатно — те, кто нашёл такую нишу, сами зарабатывают там и не нуждаются в конкурентах. Это требует времени, анализа и готовности постоянно адаптироваться.
ЗОЛОТО, ЦФА, НЕДВИЖИМОСТЬ — ОСТОРОЖНО
Эти инструменты тоже могут давать доходность, но у каждого свои риски и особенности. Золото защищает от инфляции, но не приносит дохода. Недвижимость требует больших вложений и несёт риски ликвидности. ЦФА — новый инструмент, правила игры по которому ещё формируются.
Держать часть средств в деньгах — тоже стратегия. В моменты кризиса именно кэш даёт возможность забрать активы по ценам, которые ещё вчера казались невозможными. Пока большинство продало всё и сидит без ликвидности, у вас появляется шанс.
ИТОГ
Вклады и ОФЗ — минимальный риск, предсказуемый доход. Акции — для тех, кто готов к волатильности и имеет горизонт 3–5 лет. Бизнес — для тех, кто умеет искать ниши и работать. Кэш — для тех, кто хочет быть готовым к кризису.
Универсального рецепта нет. Выбор зависит от вашей готовности к риску, горизонта и целей.
💬 А какой способ сохранения денег выбираете вы?
🔥Оставляй реакцию🔥, если в теме
⚠️ Весь контент носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
Инвестиции в Россию
#Сбережения #Инфляция #ОФЗ #Вклады #ИнвестРоссия
